Il existe différentes manières d’aborder les marchés, de les analyser, afin de prendre des positions et de pouvoir en tirer des profits. Globalement, on distingue deux types d’analyses : fondamentale et technique. On les oppose souvent. En réalité elles sont complémentaires. On pourrait également ajouter l’analyse comportementale. Nous nous focalisons ici sur l’analyse fondamentale. Ce terme englobe en lui divers thèmes distincts.
Qu’est-ce que l’analyse fondamentale ?
Comme son nom l’indique, il s’agit de l’étude de tout ce qui touche aux fondamentaux du marché étudié, c’est-à-dire sa nature-même, ce qui le constitue, ses principes de fonctionnement, l’offre et la demande associée, l’économie autour du sous-jacent en question. Un marché dont les fondamentaux sont bons ou s’améliorent aura tendance à s’apprécier. Au contraire, si ces mêmes données sont mauvaises ou se dégradent, les prix auront tendances à baisser. L’analyse fondamentale vise donc non seulement à analyser la situation actuelle mais aussi et surtout à essayer de prévoir les états futurs du marché, et prendre des positions en conséquence.
Plusieurs catégories
Analyse macro-économique
Afin d’avoir une vision globale de l’état du marché il est important de s’intéresser à la macro-économie, autrement dit les indicateurs de l’état de santé de l’économie. Parmi eux on trouve le sentiment ou la confiance des consommateurs, les dépenses des consommateurs, la production industrielle, les permis de construire, le taux de chômage, les prix à la consommation et à la production, etc. Il en existe des dizaines. L’intérêt principal de ces chiffres est qu’il s’agit de données réelles, sur l’état réel de l’économie. "Les nombres ne mentent pas.” A partir de l’étude de ces données on en tire une situation précise sur l’état d’un marché. Un des objectifs aussi de cette analyse est de savoir dans quelle période du cycle économique un pays ou une région se situe : croissance, ralentissement, récession ou sortie de récession.
Analyse géopolitique
L’économie est une chose mais elle n’explique pas tout. La situation géopolitique d’un pays peut avoir de fortes influences sur les marchés. De plus, l’action directe des gouvernements ou des banques centrales peut impacter fortement les cours des devises, des taux et des matières premières. Les tensions entre pays, les guerres, les embargos, sont autant d’éléments à prendre en compte et qui influencent les marchés.
Analyse sectorielle
Après avoir déterminé la santé globale d’une économie, il est important de connaître les secteurs qui dans les mois à venir profiteront ou non de cet environnement économique. On distingue les secteurs cycliques et non cycliques. Les premiers auront tendance à profiter d’une économie en croissance tandis que les autres seront moins impactés lors d’une période de récession ou dépression.
Analyse financière
En ce qui concerne le marché des actions, l’analyse dite fondamentale (le marché, le secteur…) est parfois confondue avec l’analyse financière. Celle-ci consiste à étudier les données financières liées à l’entreprise, comme les résultats, le bilan et des ratios comme le PER (price earning ratio) ou EPS (earning per share). A partir de ces éléments et des cours actuels de marché on peut conclure qu’une action est surévaluée ou sous-évaluée. L’analyse financière est un procédé utilisé par tous les gérants de portefeuilles et par tous les grands investisseurs. Elle est nécessaire afin de sélectionner les actions sur lesquelles investir, on parle alors de "stock picking”.
Offre et demande
Tous les marchés fonctionnent selon le principe de l’offre et de la demande. Les matières premières en particulier sont une classe d’actifs qui s’y prêtent bien. Sur le marché du pétrole par exemple, il est important de connaître l’état concret de la production, les décisions de l’OPEP, et en face si la demande est présente ou non, savoir si tout est équilibré ou non. C’est le facteur principal du niveau des cours.
En bref
L’analyse fondamentale est largement utilisée par les professionnels des marchés financiers, beaucoup plus que l’analyse technique qui est principalement utilisée par les particuliers. Elle est complexe et touche à de nombreux sujets. Il est donc nécessaire de se spécialiser afin de réellement connaître les tenants et aboutissants d’un domaine et de devenir un expert. En outre, elle permet de comprendre en profondeur les marchés et de les prévoir dans une certaine mesure.
