Dans l'histoire du monde, aucune économie n'a fait un bond aussi important en si peu de temps que la Chine l'a fait au cours de la dernière génération. Une nation de plus d'un milliard d'habitants qui, il n'y a pas si longtemps, comptait sur le vélo comme principal moyen de transport, est aujourd'hui le plus grand marché automobile au monde. C'est également le plus grand marché de smartphones au monde et devrait bientôt de dépasser les États-Unis en tant que plus grand marché de détail au monde. La Chine est aujourd'hui la deuxième économie mondiale derrière les États-Unis.
Selon HSBC, la Chine devrait dépasser les États-Unis d'ici 2030 pour devenir la première économie en termes de produit intérieur brut. La banque mondiale s'attend également à ce qu'elle soit le plus grand contributeur mondial à la croissance économique jusqu'en 2030, comme elle l'a été depuis la crise financière de 2008-09.
Compte tenu de la taille de la Chine et du taux de croissance de son PIB, bien qu’il ait baissé depuis quelques années, il n'est pas surprenant que tant d'investisseurs s'intéressent aux actions chinoises. Dans cet examen approfondi des actions chinoises, nous examinerons les avantages et les risques d'une exposition à la Chine et les options dont disposent les investisseurs pour accéder à ce marché.
Pourquoi investir dans les actions chinoises ?
Il y a une raison avant toute autre qui rend la Chine si attrayante pour les investisseurs : la croissance.
L'économie chinoise a connu un essor au cours de la dernière génération, en grande partie à cause de l'urbanisation planifiée du pays par le gouvernement et des investissements massifs dans les infrastructures, notamment les gratte-ciel commerciaux et résidentiels, les autoroutes, les aéroports, les transports en commun et le train à grande vitesse, entre autres.
Dans le même temps, la mondialisation a fait de la Chine l'usine du monde, une puissance manufacturière pour des secteurs allant de l'électronique à l'habillement en passant par les jouets, et la libéralisation progressive du gouvernement communiste chinois a permis à l'économie d'exploiter les forces du capitalisme, y compris les investissements extérieurs et choix du consommateur.
La combinaison de ces deux forces, ainsi que des technologies comme Internet et l'informatique mobile, a créé une classe moyenne en plein essor en Chine. Alors que la population chinoise se déplace des zones rurales vers les villes, elle adopte les pièges de la vie moderne, y compris les produits américains comme le café Starbucks, les chaussures Nike, les voitures GM et les appareils Apple.
Au-delà de la fabrication, la Chine se transforme désormais en une économie axée sur la consommation, les ventes au détail augmentent chaque année, et les entreprises chinoises récoltent les fruits de la croissance rapide de l'économie. Alors que le gouvernement chinois continue d'investir dans les infrastructures et de stimuler l'économie, et que de nombreux Chinois déménagent dans des villes plus récentes et de niveau inférieur (ce que la Chine appelle ses petites villes) dans les années à venir, la Chine et les actions chinoises devraient continuer à afficher une croissance démesurée.
Comment investir dans les actions chinoises ?
Des dizaines d'actions chinoises sont cotées sur les bourses américaines ou européennes via différents types de certificats ou de contrats, qui sont des certificats émis par des banques qui représentent des actions étrangères. Ils permettent essentiellement aux entreprises étrangères de s'inscrire facilement sur les bourses américaines ou européennes et de mettre leurs actions à la disposition des investisseurs. Il suffit alors de vérifier si votre courtier propose ce type de produits relatifs aux actions chinoises.
Aussi, il est possible de s’exposer aux actions chinoises avec des CFD. Dans ce cas, vous ne possédez pas les actions en tant que telles, seulement des contrats adossés aux actions. De nombreux courtiers disposent de ces produits et il est souvent plus facile d’accéder à des CFD qu’aux actions en direct.
Une autre option pratique dont disposent les investisseurs pour s'exposer à la Chine est d'acheter des parts d’ETF, un fonds négocié en bourse. Ce sont des fonds qui reproduisent en général un indice boursier, en l’occurrence chinois, détiennent un groupe d'actions et se négocient comme une action, ce qui facilite les entrées et sorties.
De la même manière il existe des fonds communs de placement (FCP, OPCVM) spécialisé en actions chinoises. Ce sont des sociétés de gestion qui créent et gèrent ce type de fonds.
Quels sont les risques d'investir dans des actions chinoises ?
Investir dans des entreprises étrangères n'est pas toujours facile. Il existe des risques. Investir dans des pays étrangers comporte des risques de change, des problèmes de réglementation et de transparence, de volatilité et des risques locaux tels que la corruption, la guerre et les catastrophes naturelles. Mais les investisseurs d'entreprises étrangères sont également confrontés à des défis opérationnels. Par exemple, l'achat d'actions cotées sur des bourses chinoises telles que les bourses de Shanghai, de Shenzhen et de Hong Kong peut vous obliger à ouvrir un compte de courtage auprès d'une entreprise chinoise -bon courage-, ou vous pouvez vérifier si votre maison de courtage le permet.
Par ailleurs, bien que la croissance disponible en Chine soit clairement attrayante, les investisseurs doivent être conscients d'un certain nombre de risques, notamment les fluctuations des devises, les différentes normes de déclaration, l'influence du gouvernement communiste chinois et le potentiel de fraude. Par exemple, les actions chinoises ont tendance à être attaquées par les vendeurs à découvert plus fréquemment que celles des sociétés américaines.
Les deux plus grands risques auxquels sont confrontées les actions chinoises sont les tensions commerciales et le ralentissement de la croissance économique.
Le Shanghai Composite, l'indice qui suit toutes les actions négociées à la bourse de Shanghai, a perdu 25 % en 2018 en raison des inquiétudes concernant à la fois la guerre commerciale latente avec les États-Unis et un ralentissement soutenu de la croissance économique de la Chine.
Il semble que ces tensions commerciales aient déjà des effets durables. Un certain nombre d'entreprises américaines déplacent leur fabrication hors de Chine vers des pays comme le Vietnam, l'Inde et le Mexique. Si la guerre commerciale s'étend encore, l'économie et l'industrie technologique chinoises pourraient faire face à une pression supplémentaire. Une telle décision pourrait provoquer un contrecoup contre les marques américaines vendues en Chine, conduisant à un cercle vicieux.
Ailleurs, il existe un certain nombre d'autres risques plus généraux à investir en Chine. Par exemple, le gouvernement communiste exerce un pouvoir énorme et peut facilement réprimer les entreprises à volonté si elles enfreignent les règles strictes de contenu de la Chine. De tels incidents sont déjà arrivés par le passé, et des sociétés ont été obligées de fermer des magasins ou encore de supprimer certains de leurs services. D'un autre côté, si le marché chinois s'ouvre un jour pour permettre à des entreprises comme Google, Facebook et Netflix d'y opérer, les entreprises chinoises qui se portent bien maintenant pourraient souffrir de la concurrence.
Enfin, le risque de fraude sur les actions chinoises est beaucoup plus faible qu'il ne l'était, mais les investisseurs doivent savoir que les entreprises chinoises sont soumises à différentes obligations de déclaration concernant leurs états financiers. Cela permet à des entreprises sans scrupules de manipuler les cours des actions et cela en fait une cible populaire pour les vendeurs à découvert.
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Comme le montre la forte baisse du Shanghai Composite en 2015 ou 2018, les actions chinoises peuvent être volatiles et le marché va favoriser les investisseurs de « croissance » par rapport à ceux de « valeur ». Cependant, aucun marché ne peut offrir le type d'opportunités de croissance expansive et à long terme que la Chine peut offrir. C'est le pays le plus peuplé du monde et des centaines de millions de ses citoyens devraient encore accéder à la classe moyenne alors que le gouvernement reste concentré sur l'urbanisation et fait du pays une puissance de haute technologie.
Malgré certains défis, la croissance de la Chine devrait continuer à dépasser celle du monde développé et offrir aux investisseurs de nombreuses opportunités au fur et à mesure de son expansion. Que vous envisagiez des actions chinoises individuelles, un ETF chinois ou simplement des sociétés internationales avec une exposition chinoise, le potentiel de hausse d'un investissement en Chine est trop important pour être ignoré.
